WACC 加权平均资本成本计算器
把股权成本和债务成本按各自用了多少来加权。股权 60% 成本 9%、债务 40% 成本 5%、税率 22%，利息可以抵税，所以债务这一条降到 5 × 0.78 = 3.9%。结果是 0.6 × 9 + 0.4 × 3.9 = 6.96%。这个 6.96% 通常就是净现值里折现率那一格要填的数。
填入数值
WACC(加权平均资本成本)
6.96%
税后债务成本
3.9%
债务比重
40%
算式
WACC(加权平均资本成本) = 股权比重 ÷ 100 × 股权成本 + 债务比重 ÷ 100 × 债务成本 × (1 − 税率 ÷ 100)
抵税只对债务有效——分红不是费用，所以股权成本上不能乘 (1 − 税率)。比重原则上要用市值而不是账面值，股价一涨，债务比重就悄悄变小，WACC 跟着往上走。股权成本本身不是观测值而是估计值，所以你在那一格填了什么，就已经决定了一半的答案。
要填什么
| 输入项 | 默认值 | 能填的范围 |
|---|---|---|
| 股权比重 (%)用股权筹到的比重，剩下的就是债务比重。 | 60 | 0 ~ 100 |
| 股权成本 (%)股东要求的回报率。它不是观测值，是估出来的。 | 9 | 0 ~ 60 |
| 债务成本 (%)借来的钱要付的利率，还没算利息抵税的那一层。 | 5 | 0 ~ 60 |
| 税率 (%)套用的税率。因国家和品项而异。 | 22 | 0 ~ 60 |
算的步骤
值不同，结果不同
其他值不动，只改股权比重 (%)时的结果。
| 股权比重 (%) | WACC(加权平均资本成本) (%) | 税后债务成本 (%) | 债务比重 (%) |
|---|---|---|---|
| 30 | 5.43 | 3.9 | 70 |
| 45 | 6.195 | 3.9 | 55 |
| 60 | 6.96 | 3.9 | 40 |
| 90 | 8.49 | 3.9 | 10 |
| 100 | 9 | 3.9 | 0 |
结果各项的意思
| 结果项 | 默认值时 |
|---|---|
| WACC(加权平均资本成本) (%)把股权成本和债务成本按比重加权平均。净现值的折现率通常就填它。 | 6.96 |
| 税后债务成本 (%)利息可以抵税之后降下来的债务成本。这一层只对债务有效。 | 3.9 |
| 债务比重 (%)用债务筹到的比重，也就是股权比重剩下的部分。 | 40 |
常错的地方
抵税只对债务有效——分红不是费用，所以股权成本上不能乘 (1 − 税率)。比重原则上要用市值而不是账面值，股价一涨，债务比重就悄悄变小，WACC 跟着往上走。股权成本本身不是观测值而是估计值，所以你在那一格填了什么，就已经决定了一半的答案。
术语
- 股权比重
- 用股权筹到的比重，剩下的就是债务比重。
- 股权成本
- 股东要求的回报率。它不是观测值，是估出来的。
- 债务成本
- 借来的钱要付的利率，还没算利息抵税的那一层。
- 税率
- 套用的税率。因国家和品项而异。
- WACC(加权平均资本成本)
- 把股权成本和债务成本按比重加权平均。净现值的折现率通常就填它。
- 税后债务成本
- 利息可以抵税之后降下来的债务成本。这一层只对债务有效。
- 债务比重
- 用债务筹到的比重，也就是股权比重剩下的部分。
常见问题
Q. WACC 加权平均资本成本计算器怎么算？
WACC(加权平均资本成本) = 股权比重 ÷ 100 × 股权成本 + 债务比重 ÷ 100 × 债务成本 × (1 − 税率 ÷ 100) — 把股权成本和债务成本按各自用了多少来加权。股权 60% 成本 9%、债务 40% 成本 5%、税率 22%，利息可以抵税，所以债务这一条降到 5 × 0.78 = 3.9%。结果是 0.6 × 9 + 0.4 × 3.9 = 6.96%。这个 6.96% 通常就是净现值里折现率那一格要填的数。
Q. 举个例子算一遍。
股权比重 60%, 股权成本 9%, 债务成本 5%, 税率 22%时，是WACC(加权平均资本成本) 6.96%。
Q. 要填哪些值？
填股权比重, 股权成本, 债务成本, 税率。改了值就立刻重算，空着的按0算。
Q. 改了值，结果会怎么动？
只动股权比重 (%)的话，会变成股权比重 (%) 30 → WACC(加权平均资本成本) (%) 5.43、股权比重 (%) 100 → WACC(加权平均资本成本) (%) 9。下表分五档列了出来。
Q. 结果四舍五入到哪一位？
金额到个位，比例到小数点后一位，其余到小数点后两位。屏幕上是四舍五入过的，往下算用的还是没舍入的值。
Q. 有什么要注意的吗？
抵税只对债务有效——分红不是费用，所以股权成本上不能乘 (1 − 税率)。比重原则上要用市值而不是账面值，股价一涨，债务比重就悄悄变小，WACC 跟着往上走。股权成本本身不是观测值而是估计值，所以你在那一格填了什么，就已经决定了一半的答案。
一起用的计算
税率和利息的算法因国家和产品而异。真要办业务时，以合同条款为准。