Calculatrice de CMPC (coût moyen pondéré du capital)
Pondérez le coût des capitaux propres et celui de la dette par la part que vous utilisez de chacun. Avec 60 % de capitaux propres à 9 %, 40 % de dette à 5 % et un taux d’imposition de 22 %, les intérêts sont déductibles : la branche dette tombe donc à 5 × 0,78 = 3,9 %. Cela donne 0,6 × 9 + 0,4 × 3,9 = 6,96 %. Ce sont ces 6,96 % qui se glissent d’ordinaire dans la case du taux d’actualisation d’une VAN.
Tes valeurs
CMPC (WACC)
6.96%
Coût de la dette après impôt
3.9%
Part de la dette
40%
Formule
CMPC (WACC) = Part des capitaux propres ÷ 100 × Coût des capitaux propres + Part de la dette ÷ 100 × Coût de la dette × (1 − Taux d’imposition ÷ 100)
L’économie d’impôt ne concerne que la dette — les dividendes ne sont pas déductibles, aucun (1 − impôt) ne multiplie donc le coût des capitaux propres. Les pondérations sont censées être des valeurs de marché et non comptables : un cours de bourse qui monte réduit silencieusement la part de la dette et fait monter le CMPC. Le coût des capitaux propres est une estimation et non une donnée observée — ce que vous y mettez fait la moitié de la réponse.
Ce qu’il faut saisir
| Donnée | Par défaut | Plage acceptée |
|---|---|---|
| Part des capitaux propres (%)La part financée par les capitaux propres ; le reste devient la part de la dette. | 60 | 0 ~ 100 |
| Coût des capitaux propres (%)Le rendement exigé par les actionnaires — une estimation, pas une donnée observée. | 9 | 0 ~ 60 |
| Coût de la dette (%)Le taux payé sur les emprunts, avant l’économie d’impôt. | 5 | 0 ~ 60 |
| Taux d’imposition (%)Le taux d’imposition applicable ; il change selon le pays et le produit. | 22 | 0 ~ 60 |
Étape par étape
Tableau de référence
Résultats quand seul Part des capitaux propres (%) change et que le reste ne bouge pas.
| Part des capitaux propres (%) | CMPC (WACC) (%) | Coût de la dette après impôt (%) | Part de la dette (%) |
|---|---|---|---|
| 30 | 5.43 | 3.9 | 70 |
| 45 | 6.195 | 3.9 | 55 |
| 60 | 6.96 | 3.9 | 40 |
| 90 | 8.49 | 3.9 | 10 |
| 100 | 9 | 3.9 | 0 |
Ce que veut dire chaque résultat
| Résultat | Aux valeurs par défaut |
|---|---|
| CMPC (WACC) (%)Coût des capitaux propres et de la dette pondérés par leur part — le taux d’actualisation habituel d’une VAN. | 6.96 |
| Coût de la dette après impôt (%)Le coût de la dette une fois les intérêts déductibles pris en compte ; il ne concerne que la dette. | 3.9 |
| Part de la dette (%)La part financée par la dette — ce que la part des capitaux propres laisse. | 40 |
Erreurs fréquentes
L’économie d’impôt ne concerne que la dette — les dividendes ne sont pas déductibles, aucun (1 − impôt) ne multiplie donc le coût des capitaux propres. Les pondérations sont censées être des valeurs de marché et non comptables : un cours de bourse qui monte réduit silencieusement la part de la dette et fait monter le CMPC. Le coût des capitaux propres est une estimation et non une donnée observée — ce que vous y mettez fait la moitié de la réponse.
Lexique
- Part des capitaux propres
- La part financée par les capitaux propres ; le reste devient la part de la dette.
- Coût des capitaux propres
- Le rendement exigé par les actionnaires — une estimation, pas une donnée observée.
- Coût de la dette
- Le taux payé sur les emprunts, avant l’économie d’impôt.
- Taux d’imposition
- Le taux d’imposition applicable ; il change selon le pays et le produit.
- CMPC (WACC)
- Coût des capitaux propres et de la dette pondérés par leur part — le taux d’actualisation habituel d’une VAN.
- Coût de la dette après impôt
- Le coût de la dette une fois les intérêts déductibles pris en compte ; il ne concerne que la dette.
- Part de la dette
- La part financée par la dette — ce que la part des capitaux propres laisse.
Questions fréquentes
Q. Comment calcule-t-on Calculatrice de CMPC (coût moyen pondéré du capital) ?
CMPC (WACC) = Part des capitaux propres ÷ 100 × Coût des capitaux propres + Part de la dette ÷ 100 × Coût de la dette × (1 − Taux d’imposition ÷ 100) — Pondérez le coût des capitaux propres et celui de la dette par la part que vous utilisez de chacun. Avec 60 % de capitaux propres à 9 %, 40 % de dette à 5 % et un taux d’imposition de 22 %, les intérêts sont déductibles : la branche dette tombe donc à 5 × 0,78 = 3,9 %. Cela donne 0,6 × 9 + 0,4 × 3,9 = 6,96 %. Ce sont ces 6,96 % qui se glissent d’ordinaire dans la case du taux d’actualisation d’une VAN.
Q. Tu peux montrer un exemple ?
Avec Part des capitaux propres 60%, Coût des capitaux propres 9%, Coût de la dette 5%, Taux d’imposition 22%, la réponse est CMPC (WACC) 6.96%.
Q. Que dois-je saisir ?
Saisis Part des capitaux propres, Coût des capitaux propres, Coût de la dette, Taux d’imposition. Le résultat se recalcule à mesure que tu tapes, et une case vide compte pour zéro.
Q. De combien bouge le résultat si je change une valeur ?
En ne changeant que Part des capitaux propres (%), le résultat passe à Part des capitaux propres (%) 30 → CMPC (WACC) (%) 5.43 puis Part des capitaux propres (%) 100 → CMPC (WACC) (%) 9. Le tableau ci-dessous détaille cinq paliers.
Q. Comment les nombres sont-ils arrondis ?
L’argent est affiché à l’unité, les pourcentages à une décimale et le reste à deux. Ce que tu vois est arrondi ; le calcul, lui, continue avec la valeur non arrondie.
Q. Y a-t-il un piège ?
L’économie d’impôt ne concerne que la dette — les dividendes ne sont pas déductibles, aucun (1 − impôt) ne multiplie donc le coût des capitaux propres. Les pondérations sont censées être des valeurs de marché et non comptables : un cours de bourse qui monte réduit silencieusement la part de la dette et fait monter le CMPC. Le coût des capitaux propres est une estimation et non une donnée observée — ce que vous y mettez fait la moitié de la réponse.
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