WACC berechnen (Kapitalkosten)
Gewichte Eigen- und Fremdkapitalkosten danach, wie viel du von beidem nutzt. Bei 60 % Eigenkapital zu 9 %, 40 % Fremdkapital zu 5 % und 22 % Steuersatz sind Zinsen abzugsfähig, der Fremdkapitalteil fällt also auf 5 × 0,78 = 3,9 %. Das ergibt 0,6 × 9 + 0,4 × 3,9 = 6,96 %. Diese 6,96 % landen üblicherweise im Feld für den Diskontsatz eines Kapitalwerts.
Deine Zahlen
WACC
6.96%
Fremdkapitalkosten nach Steuern
3.9%
Fremdkapitalanteil
40%
Formel
WACC = Eigenkapitalanteil ÷ 100 × Eigenkapitalkosten + Fremdkapitalanteil ÷ 100 × Fremdkapitalkosten × (1 − Steuersatz ÷ 100)
Die Steuerersparnis gilt nur für Fremdkapital — Dividenden sind nicht abzugsfähig, an den Eigenkapitalkosten hängt also kein (1 − Steuersatz). Die Anteile sollen Marktwerte sein und nicht Buchwerte, ein steigender Aktienkurs senkt also still den Fremdkapitalanteil und hebt den WACC. Die Eigenkapitalkosten sind eine Schätzung und keine beobachtete Zahl — was du dort einträgst, ist die halbe Antwort.
Was du einträgst
| Eingabe | Standard | Zulässiger Bereich |
|---|---|---|
| Eigenkapitalanteil (%)Der Anteil, der mit Eigenkapital finanziert ist; der Rest wird zum Fremdkapitalanteil. | 60 | 0 ~ 100 |
| Eigenkapitalkosten (%)Die Rendite, die Anteilseigner verlangen — eine Schätzung, keine beobachtete Zahl. | 9 | 0 ~ 60 |
| Fremdkapitalkosten (%)Der Zins auf die Schulden, bevor die Steuerersparnis angerechnet wird. | 5 | 0 ~ 60 |
| Steuersatz (%)Der geltende Steuersatz; er unterscheidet sich je Land und Ware. | 22 | 0 ~ 60 |
Schritt für Schritt
Ergebnisse im Überblick
Ergebnisse, wenn sich nur Eigenkapitalanteil (%) ändert und alles andere bleibt.
| Eigenkapitalanteil (%) | WACC (%) | Fremdkapitalkosten nach Steuern (%) | Fremdkapitalanteil (%) |
|---|---|---|---|
| 30 | 5.43 | 3.9 | 70 |
| 45 | 6.195 | 3.9 | 55 |
| 60 | 6.96 | 3.9 | 40 |
| 90 | 8.49 | 3.9 | 10 |
| 100 | 9 | 3.9 | 0 |
Was jedes Ergebnis bedeutet
| Ergebnis | Bei Standardwerten |
|---|---|
| WACC (%)Eigen- und Fremdkapitalkosten nach ihren Anteilen gewichtet — der übliche Diskontsatz eines Kapitalwerts. | 6.96 |
| Fremdkapitalkosten nach Steuern (%)Die Fremdkapitalkosten, nachdem abzugsfähige Zinsen sie gesenkt haben; sie gilt nur für Fremdkapital. | 3.9 |
| Fremdkapitalanteil (%)Der Anteil, der mit Fremdkapital finanziert ist — was der Eigenkapitalanteil übrig lässt. | 40 |
Häufige Fehler
Die Steuerersparnis gilt nur für Fremdkapital — Dividenden sind nicht abzugsfähig, an den Eigenkapitalkosten hängt also kein (1 − Steuersatz). Die Anteile sollen Marktwerte sein und nicht Buchwerte, ein steigender Aktienkurs senkt also still den Fremdkapitalanteil und hebt den WACC. Die Eigenkapitalkosten sind eine Schätzung und keine beobachtete Zahl — was du dort einträgst, ist die halbe Antwort.
Begriffe
- Eigenkapitalanteil
- Der Anteil, der mit Eigenkapital finanziert ist; der Rest wird zum Fremdkapitalanteil.
- Eigenkapitalkosten
- Die Rendite, die Anteilseigner verlangen — eine Schätzung, keine beobachtete Zahl.
- Fremdkapitalkosten
- Der Zins auf die Schulden, bevor die Steuerersparnis angerechnet wird.
- Steuersatz
- Der geltende Steuersatz; er unterscheidet sich je Land und Ware.
- WACC
- Eigen- und Fremdkapitalkosten nach ihren Anteilen gewichtet — der übliche Diskontsatz eines Kapitalwerts.
- Fremdkapitalkosten nach Steuern
- Die Fremdkapitalkosten, nachdem abzugsfähige Zinsen sie gesenkt haben; sie gilt nur für Fremdkapital.
- Fremdkapitalanteil
- Der Anteil, der mit Fremdkapital finanziert ist — was der Eigenkapitalanteil übrig lässt.
Häufige Fragen
Q. Wie wird WACC berechnen (Kapitalkosten) berechnet?
WACC = Eigenkapitalanteil ÷ 100 × Eigenkapitalkosten + Fremdkapitalanteil ÷ 100 × Fremdkapitalkosten × (1 − Steuersatz ÷ 100) — Gewichte Eigen- und Fremdkapitalkosten danach, wie viel du von beidem nutzt. Bei 60 % Eigenkapital zu 9 %, 40 % Fremdkapital zu 5 % und 22 % Steuersatz sind Zinsen abzugsfähig, der Fremdkapitalteil fällt also auf 5 × 0,78 = 3,9 %. Das ergibt 0,6 × 9 + 0,4 × 3,9 = 6,96 %. Diese 6,96 % landen üblicherweise im Feld für den Diskontsatz eines Kapitalwerts.
Q. Kannst du das an einem Beispiel zeigen?
Bei Eigenkapitalanteil 60%, Eigenkapitalkosten 9%, Fremdkapitalkosten 5%, Steuersatz 22% lautet die Antwort WACC 6.96%.
Q. Was muss ich eingeben?
Trag Eigenkapitalanteil, Eigenkapitalkosten, Fremdkapitalkosten, Steuersatz ein. Das Ergebnis rechnet beim Tippen mit, und ein leeres Feld zählt als null.
Q. Wie stark bewegt sich das Ergebnis, wenn ich eine Zahl ändere?
Änderst du nur Eigenkapitalanteil (%), wandert das Ergebnis auf Eigenkapitalanteil (%) 30 → WACC (%) 5.43 und Eigenkapitalanteil (%) 100 → WACC (%) 9. Die Tabelle unten zeigt fünf Stufen.
Q. Wie wird gerundet?
Geldbeträge auf die ganze Einheit, Prozentwerte auf eine Nachkommastelle, alles andere auf zwei. Angezeigt wird gerundet; gerechnet wird mit dem ungerundeten Wert weiter.
Q. Worauf muss ich achten?
Die Steuerersparnis gilt nur für Fremdkapital — Dividenden sind nicht abzugsfähig, an den Eigenkapitalkosten hängt also kein (1 − Steuersatz). Die Anteile sollen Marktwerte sein und nicht Buchwerte, ein steigender Aktienkurs senkt also still den Fremdkapitalanteil und hebt den WACC. Die Eigenkapitalkosten sind eine Schätzung und keine beobachtete Zahl — was du dort einträgst, ist die halbe Antwort.
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